八月未央 自慰 超市之王，不认怂

（原标题：超市之王八月未央 自慰，不认怂）

文 | 张佳儒

提到中国的矿藏商超，许多东说念主可能会说是胖东来，凭借极致的处事和品控，成为商超“顶流”。你知说念吗？在十几年前，中国的商超“顶流”另有其东说念主。

早在1999年，它的营收就高达240亿元。2011年7月，它与欧尚兼并的“高鑫零卖”在港股上市，阛阓占有率跨越沃尔玛，成为国内最大的大卖场运营商，是名副其实的“超市之王”。

它的名字叫大润发。最近几年，“超市之王”堕入转型阵痛，出现关店与亏空。外界拿起大润发时，常常援用网传其创举东说念主说的那句话，“驯顺了总共的敌手，却输给了时期”。

1月1日晚，阿里巴巴秘书卖出所持$高鑫零卖(HK|06808)$全部股权，大润发昔日的传闻与将来走向再度为外界谛视。

总结曩昔，大润发的变革际遇不少逶迤，但却从来莫得认怂，历程一系列出动，2024年二季度和三季度也曾扭亏为盈。瞻望将来，高鑫零卖插足实力新东家的怀抱，这对大润发来说是一个新的机遇。

自后者进犯形而上学：师法翻新、避其矛头

1997年，大润发进入中国大陆阛阓。那时，家乐福、沃尔玛、麦德龙等外资超市也曾在一线城市霸占先机。行为自后者，大润发有一套我方的进犯形而上学。

最初是师法翻新。1998年7月，大润发第一家门店在上海开业，身上有万客隆仓储筹划模式的影子。之后，大润发创举东说念主、董事长黄明瑞在欧洲施行时，发现万客隆远不足周边的家乐福。于是，大润发又从仓储模式转形成大卖场模式。

到了2000年，大润发也曾开出了15家门店，有了前期的训诫总结，大润发进入翻新阶段。大润发高管曾示意，“阛阓是不竭变化的，翻新要陆续，大润发一直在进行翻新。”

有机构曾总结大润发的翻新隐秘，包括妙用商品比价策略，打造价钱形象；挖掘团队后劲，通过精熟的里面疏通机制，确保“开一家店，到手一家”。

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其次是避其矛头。大润发在中国大陆第一家门店在一线城市上海，但发展的主阵脚却在三四线城市。2000年开动，大润发进入江苏省的一些县城及东说念主口大镇，之后在其他省份复制一样的计策。

褪色家乐福、沃尔玛在一线城市的矛头，大润发高管曾公开示意，“三四线城市竞争小，成本低，独一东说念主口数目、迫害才略不祥赞助，比一二线城市愈加有后劲。”

时于本日，高鑫零卖的主阵脚依然在三四线城市。

左证高鑫零卖败露，限度2024年9月末，公司的大卖场及中型超市中约6.4%位于一线城市，18.1%位于二线城市，48.6%位于三线城市，19.2%位于四线城市，7.7%位于五线城市。

师法翻新、避其矛头，独有的计策助力大润发赶快崛起。

2011年，高鑫零卖上市招股书显露，痴迷系列公司在宇宙开设了197间综合性大卖场，其中有136间为租用的物业。136间租出物业大卖场中，有120间以大润发」品牌筹划。

从阛阓份额看，招股书显露，左证Euromonitor的预料，按2010年的销售额，高鑫零卖为中国界限最大及发展最快的大卖场运营商。预料高鑫零卖阛阓份额由2008年的10.6%增至2010年的12.0%。

高鑫零卖还提到，综合性大卖场选址是公司取到手利的要害，且迄今为止仍是公司业务延迟主义的中枢。但愿成为大卖口头进驻各地区的先驱及把捏该等未富有地区所能提供的商机。

业内有一句话，作念好一家店，第一是选址，第二是选址，第三如故选址，可见选址的迫切性。大润发的选址策略是严慎选址，宁遗勿滥，一朝选好，就不轻言毁掉。

2016年，高鑫零卖关闭山东潍坊的一家大润发，大润发贯穿19年不闭店的记载才被冲破。限度2016年12月31日，高鑫零卖在宇宙共有446间综合性大卖场，比拟招股书中的197间增长了249间。其中，大润发和欧尚的门店数目分辨为368家和78家。

亦然在2016年，大润发被阿里看上了。当年10月，马云在阿里云栖大会上建议了“新零卖”的认识，意在拓展线下零卖河山，进一步买通线上线下的交融通说念，对领有广大实体门店且极具影响力的大润发嗜好有加。

与此同期，大润发也在设备线上渠说念，2013年投资创建电商购物网站--“飞牛网”，探索让线上和线下深度交融的方式，大润发创举东说念主黄明端筹划，飞牛网要作念到中国电商B2C的前三名。

事实来看，近十年来，国内主要电商平台中，并莫得飞牛网的身影，与阿里电商合营，让大润发看到了线深重量与阛阓拓展的雄伟后劲。

变革者解围之路：多谋善断、破局求生

2017年和2020年，阿里巴巴两次入股高鑫零卖，插足超500亿港元，径直和曲折持有高鑫零卖超70%的股份，成为高鑫零卖控股鼓动，达成了对大润发的遏抑。

大润发和阿里在股权和业务上深度合营后，有一句话成为圈内名言，那等于网传大润发创举东说念主黄明端说的“咱们驯顺了总共敌手，却输给了时期。”

事实上，黄明端并莫得说过这句话。2021年，黄明端还说，他要感谢这句话让他被更多的东说念主知说念，他还开了个谐音梗打趣：“输给了时期，时期还在吗？”（也曾有个超市叫时期超市）。

回想历史数据，2017年，高鑫零卖正处在功绩巅峰期，当年，公司营收1023.2亿元，同比增长1.9%，年内溢利（税后利润）为30.20亿元，增幅为14.9%。权利鼓动应占溢利（归母净利润）27.93 亿元，同比增长8.6%。

关于新零卖变革之路，大润发可谓是充满期待。

2017年年报中，高鑫零卖董事会主席张勇说，阿里巴巴的互联网基因、大数据的资源、技能加上高鑫的零卖基因、门店责罚基因、高效劳基因，这两者连合在整个，不祥产生全新的化学响应，并设立一个「新零卖」的样板。

在阿里赋能下，高鑫零卖开动了数字化转型，转型场合不错用九个字抽象——微型化、社区化与便利化。

比如线上平台交融，高鑫零卖的家具快速上线天猫超市、淘宝等平台，达成了线上线下商品的同步销售和库存分享。到家业务拓展，高鑫门店被纳入“淘鲜达” 等平台，迫害者网高下单，线下门店践约，送货上门。

再比如业态翻新，高鑫零卖推出中润发（大润发Super）和小润发超市，其中，大润发Super将「社区食堂」行为其迫切营业成就。小润发超市以生鲜为主要特点，打造社区型生鲜超市。

高鑫零卖的一系列出动，并莫得拿到预期后果。2020年阿里控股后，高鑫零卖财报出动为同步阿里的财年，举例，高鑫零卖的2022财年，指的是2021年4月1日到2022年3月31日)。

2022至2024财年，高鑫零卖的营收分辨为881.34 亿元、836.62 亿元、725.67 亿元，年内溢利分辨为-8.26 亿元、0.78亿元、-16.68亿元。二级阛阓上，高鑫零卖2020年市值曾跨越1000亿港元，如今不到200亿港元。

在此配景下，高鑫零卖决定多谋善断。

2022财年-2024财年，高鑫零卖门店数分辨为602家、582家、507家，三年门店总和少了近百家。其中，“小润发住手运营”曾一度激发眷注，2024年6月，高鑫零卖对外回答“，称“正在出动，决议未细目”。

左证高鑫零卖最新财报，限度2024年9月30日止6个月的中期敷陈，高鑫零卖共有466家大卖场、30家中型超市，此前财报中败露的微型超市的数目不再败露，小润发的名字莫得说起。

高鑫零卖的变革莫得扫尾，会员店模式，被视为破局求生的要害一战。

高鑫零卖的会员店称号为“M会员店”，以新创寥寂品牌亮相运营，而非债主力品牌大润发之名。2023年4月，大润发M会员店宇宙首店在扬州开业。限度2024年9月30日，高鑫零卖已开出6家门店，另有一家于2024年 11月开业。M会员店领有会籍数跨越36万。

历程的止损和新业务布局等举措，高鑫零卖扭亏为盈了。限度2024年9月30日止6个月，期内溢利为东说念主民币1.86亿元，上年同期亏空3.78亿元。本公司领有东说念主应占溢利为2.06亿元，上年同期亏空3.59亿元。

不外，阿里巴巴计策出动不得不发，扭亏为盈的高鑫零卖二次易主，新东家是德弘成本。左证公开信息，德弘成本中枢团队多来自寰球驰名的私募股权投资机构KKR及摩根士丹利，在迫害与零卖界限有丰富的投资训诫，高鑫零卖易主，关于大润发来说亦然一个新机遇。

近期，零卖行业进入整合提速新阶段，高鑫零卖的同业永辉超市在胖东来模式的调改下东说念主气爆棚八月未央 自慰，还取得了名创优品的投资，二级阛阓回暖彰着。将来，高鑫零卖与新东家若何联手破局，值得眷注。